Индикатор справедливой цены — GuruFocus Value
Значение GF представляет собой текущую внутреннюю стоимость акции, полученную с помощью эксклюзивного метода GuruFocus. Строка стоимости GF дает обзор справедливой стоимости, по которой должны торговаться акции. Он рассчитывается на основе трех факторов:
Исторические мультипликаторы (коэффициент PE, коэффициент PS, коэффициент PB и цена-свободный денежный поток), по которым торговались акции.
Коэффициент корректировки GuruFocus основан на прошлой прибыли и росте компании.
Будущие оценки эффективности бизнеса.
GuruFocus считает, что линия стоимости GF — это справедливая стоимость, по которой следует торговать акциями. Цена акций, скорее всего, будет колебаться около линии ценности GF. Если цена акции значительно выше линии ценности GF, она переоценена, и ее будущая доходность, вероятно, будет низкой. С другой стороны, если он будет значительно ниже линии ценности GF, его будущая доходность, вероятно, будет выше.
Например, на сегодняшний день (2021-10-20) цена акций Intel составляет 55,21 доллара. Стоимость Intel GF составляет 61,09 доллара. Таким образом, отношение цены к GF для Intel на сегодняшний день составляет 0,90. Основываясь на соотношении между текущей ценой акций и стоимостью GF, GuruFocus считает, что Intel умеренно недооценена.
Рейтинг финансовой устойчивости — Financial Strength
GuruFocus измеряет, насколько сильным является финансовое положение компании. В его основе лежат следующие факторы:
1. Долговая нагрузка компании, измеренная по процентному покрытию (текущий год). Чем выше, тем лучше.
2. Отношение долга к выручке. Чем ниже, тем лучше.
3. Z-показатель Альтмана.
Рейтинг прибыльности — Profitability Rank
Profitability Rank Рейтинг прибыльности GuruFocus оценивает, насколько прибыльна компания и насколько вероятно, что бизнес компании останется таким. В его основе лежат следующие факторы:
1. Операционная маржа %
2. Оценка Piotroski F-Score.
3. Динамика операционной маржи (в среднем за 5 лет). Более высокий рейтинг имеет компания с восходящей рентабельностью.
4. Стабильность рентабельности
5. Рейтинг предсказуемости
Рейтинг оценки — Valuation Rank
Рейтинг оценки измеряет текущую оценку бизнеса по сравнению с другими компаниями в той же отрасли и его собственную историческую оценку.
Анализируются 3 фактора:
Абсолютная оценка (medpsvalue) относительно текущей цены акций, место среди всех компаний
Историческая оценка за последние 10 лет. Ранжируйте pe, ps, pocf, ev/ebit над их собственными историческими ценностями
Относительная оценка отрасли
Компании с отрицательной прибылью занимают более низкую позицию
Эти три фактора используются для расчета стоимостной оценки для каждой подходящей компании со значениями от 1 до 10.
Компания, получившая 10 — самая недооцененная, а 1 — самая переоценена. Компании без достаточного количества данных не ранжируются!!
Динамика денежных потоков компании.
Динамика выручки revenue и чистой прибыли net income компании
Например, выручка (revenue) и чистая прибыль (net income) компании показывают положительную динамику, что хорошо.
Динамика наличных средств Cash и долга у компании Debt
Что касается отношения имеющейся у компании наличности к долгу, то в последние 5 лет ситуация резко ухудшилась: объемы кэша падают, а размер долга при этом из года в год растёт. Это — потенциально тревожный знак, который побуждает нас обратить на долговую нагрузку более пристальное внимание.
Динамика коэффициента рентабельности инвестированного капитала (Return On Invested Capital, ROIC) и WACC средневзвешенной стоимости капитала.
Отдельные оригинальные показатели на GuruFocus
Анализ стоимости акций Turkcell Iletisim Hizmetleri AS
С ежедневным ростом в 2,6% и приростом за три месяца в 37,74%, Turkcell Iletisim Hizmetleri AS (NYSE: TKC) кажется находящимся на положительной траектории. Однако акции значительно переоценены? В этой статье приведен исчерпывающий анализ стоимости Turkcell Iletisim Hizmetleri AS для помощи в принятии инвестиционных решений.
Turkcell Iletisim Hizmetleri AS занимается предоставлением мобильных телефонных услуг в Турции и расширяет свои услуги в 208 странах благодаря соглашениям о роуминге. Компания имеет значительную долю рынка с 26 миллионами предоплаченных абонентов и более 9 миллионами постоплатных абонентов. Несмотря на цену акции в размере 4,93 доллара, справедливая стоимость, оцененная GF Value, составляет 2,43 доллара, что говорит о том, что акции значительно переоценены.
GF Value — это проприетарная метрика, которая оценивает внутреннюю стоимость акций. Она учитывает исторические трейдинговые множители, прошлую производительность и рост, а также прогнозируемую деловую производительность в будущем. Если цена акции значительно превышает GF Value, она считается переоцененной и вероятно будет иметь низкую будущую доходность. С другой стороны, если цена значительно ниже GF Value, ожидается более высокая доходность в будущем.
В случае Turkcell Iletisim Hizmetleri AS акции оцениваются как значительно переоцененные. Это указывает на то, что долгосрочная доходность акций, вероятно, будет ниже их будущего роста.
Кроме того, инвестирование в компании с крепкой финансовой стабильностью снижает риск необратимых потерь. Turkcell Iletisim Hizmetleri AS имеет соотношение наличных средств к долгу в размере 0,6, что лучше, чем у большинства компаний в отрасли связи. В целом финансовая стабильность компании является справедливой.
Turkcell Iletisim Hizmetleri AS продемонстрировала постоянную прибыльность за последние 10 лет и имеет обнадеживающую траекторию роста, опережая большинство компаний отрасли. Коэффициент доходности инвестированного капитала (ROIC) в размере 12,86 выше средневзвешенной стоимости капитала (WACC), равной 8,83, что указывает на эффективность генерации денежного потока в отношении вложенного капитала.
В заключение, акции Turkcell Iletisim Hizmetleri AS оцениваются как значительно переоцененные. Компания обладает справедливой финансовой стабильностью и сильной прибыльностью. Для получения дополнительной информации о компании вы можете обратиться к ее финансовым показателям за 30 лет. Чтобы найти компании высокого качества с выше средней доходностью, вы можете использовать фильтр GuruFocus High Quality Low Capex Screener.
Перевод «value of the stock» на русский
The buyback yield is simply the capital returned to investors divided by the market value of the stock.
Доход от обратной покупки — это просто капитал, возвращенный инвесторам, поделенный на рыночную стоимость акций.
If the company increases in value, the market value of the stock goes up.
Если фирма эффективно развивается, рыночная стоимость акций растёт.
Such practice could result in a decrease in the value of the stock in the future.
Такая практика может привести к уменьшению стоимости акций в будущем.
The tax breaks are broadly neutral for the intrinsic value of the stock as the amount of savings is insignificant.
Налоговые льготы в целом являются нейтральными для стоимости акций, так как размер экономии незначительный.
Stuckholders are stuck with this position when trading is suspended, even though they know that the value of the stock will drop.
Stuckholders которые застряли в этом положении, когда торговля прерывается, даже если они знают, что стоимость запасов будет снижаться.
Having established the existence and value of the stock and goods in transit, the Panel checks the claims against historical results.
Установив наличие и стоимость запасов и товаров в пути, Группа сверяет претензии с показателями за прошлые годы.
If the company suffers a loss, the shareholders lose money, as the value of the stock decreases.
Если компания терпит убытки, акционеры теряют деньги, так как стоимость акций уменьшается.
That dividend money is in addition to the normal value of the stock.
Эти дивидендные деньги дополняют обычную стоимость акций.
The fair value of the stock at the time of the exchange was $25,000.
Справедливая стоимость акций на момент обмена составляла $25,000.
The value of the stock depends on the corporation’s future economic prospects.
Стоимость акций зависит от будущих финансовых перспектив корпорации.
The value of the stock fell sharply after the FDA announcement.
Стоимость акций заметно упала после объявления FDA.
Albeit the offer price is much lower than our assessment of the fair value of the stock if the company continues operating as a going concern.
Однако цена предложения значительно ниже нашей оценки справедливой стоимости акций, в случае если компания продолжит свою деятельность.
Stocks were sold when the fundamental value of the stock no longer supported the current price.
Продажа акций осуществлялась в том случае, когда нынешние цены были ниже номинальной стоимости акций.
The term stuckholder has a negative connotation, usually because the value of the stock is dropping and circumstances prevent the owner from liquidating the position.
Stuckholder термин имеет негативный оттенок, как правило, потому, что стоимость акций снижается, и обстоятельства не позволяют владельцу ликвидируемых позиции.
The value of the stock of net worth owned by a household is the value of accumulated assets less liabilities.
Стоимость запасов чистых активов, находящихся во владении домашних хозяйств, равняется стоимости накопленных активов за вычетом обязательств.
That’s in addition to the value of the stock which, as of September 20th, would be worth around $28,200.
Это в дополнение к стоимости акций, которая по состоянию на 20 сентября будет стоить около 28200 долларов.
Some will be used to buy back stock — thus concentrating the equity and raising the value of the stock that is not bought back.
Какая-то часть пойдет на то, чтобы выкупить акции — тем самым накапливая акции и увеличивая стоимость акций, которые не выкуплены.
However, the timing of the decision also signals, as it usually does, the disagreement between the management’s and the market about the fair value of the stock.
Однако, сроки решения сигнализируют, как это обычно бывает, о расхождении во мнениях менеджмента и рынка о справедливой стоимости акций.
Consequently, while the value of the stock remains unchanged, a change in the exchange rate has devalued the original investment of $1,000 to $815.
Следовательно, в то время как стоимость акций остается неизменной, изменение обменного курса девальвировало первоначальные инвестиции в размере $1,000 до $815.
The trick with investing in stocks is not to focus purely on the value of the stock right now, but instead on its future potential value.
Трюк с инвестированием в акции заключается не в том, чтобы сосредоточиться исключительно на стоимости акций прямо сейчас, а на будущей потенциальной стоимости.
Возможно неприемлемое содержание
Примеры предназначены только для помощи в переводе искомых слов и выражений в различных контекстах. Мы не выбираем и не утверждаем примеры, и они могут содержать неприемлемые слова или идеи. Пожалуйста, сообщайте нам о примерах, которые, на Ваш взгляд, необходимо исправить или удалить. Грубые или разговорные переводы обычно отмечены красным или оранжевым цветом.
Зарегистрируйтесь, чтобы увидеть больше примеров. Это просто и бесплатно
Ничего не найдено для этого значения.
Предложить пример
Больше примеров Предложить пример
Новое: Reverso для Mac
Переводите текст из любого приложения одним щелчком мыши .
Скачать бесплатно
Перевод голосом, функции оффлайн, синонимы, спряжение, обучающие игры
Результатов: 150 . Точных совпадений: 150 . Затраченное время: 133 мс
Помогаем миллионам людей и компаний общаться более эффективно на всех языках.
Анализ компаний с помощью сайта GuruFocus на примере Intel и AMD
В этой публикации проведем сравнительный анализ компаний одного сектора, для того чтобы принять решение о покупке акций.
В качестве примера, рассмотрим компании технологического сектора, а если быть точнее — производителей процессоров. В рамках сравнения, поговорим о таких компаниях как AMD (AMD) и Intel (INTC).
На рынке процессоров есть и иные компании, которые занимаются процессорами для серверов, смартфонов и другими. Мы же рассмотрим лишь этих двух давних конкурентов с целью упрощения примера.
Для экспресс-анализа будем использовать данные портала GuruFocus.com, поскольку именно этот инструмент является самым удобным бесплатным источником информации по американским компаниям.
Портал GuruFocus присвоил компании Intel «рейтинг предсказуемости» в 4 звезды из 5, что говорит нам о стабильном росте цены акций в среднем на 9,8% ежегодно. Лиш 8% компаний с таким рейтингом принесли отрицательную доходность за последние 10 лет.
Эту информацию мы можем узнать, кликнув на знак вопроса справа от рейтинга.
Обратим внимание на блок предварительной оценки компании, в котором текущая цена акций соотнесена к некоторым ключевым параметрам, а также к «справедливой цене», рассчитанной разными способами.
Как мы можем убедиться, справедливая цена, рассчитанная по методам DCF, ощутимо выше текущей стоимости акций.
Модель DCF (модель дисконтирования денежных потоков) рассчитывается на основе анализа фундаментальных показателей работы компании и показывает стоимость будущих денежных потоков.
Иными словами, «справедливая цена» рассчитанная по методу DCF, отражает цену, которую нам необходимо уплатить сегодня, для того чтобы получить прибыль от акций в дальнейшем.
Для компании Intel, при текущей стоимости акций в 49,05$:
- «Справедливая цена», рассчитанная по методу DCF на основе анализа прогнозируемого будущего свободного денежного потока (FCF), составляет 68,7$
- «Справедливая цена», рассчитанная по методу DCF на основе анализа прогнозируемой чистой прибыли компании (earnings), составляет 87,7$
- «Справедливая цена», рассчитанная по методу Питера Линча, составляет 83,2$
Обратившись к аналогичным данным по компании AMD, мы увидим, что её «рейтинг предсказуемости» составляет всего одну звезду из пяти, а текущая цена в 79$ сильно перекуплена относительно данных из блока предварительной оценки компании.
Однако не будем делать поспешных выводов и рассмотрим ситуацию более подробно.
Рассмотрим динамику денежных потоков компании.
Выручка (revenue) и чистая прибыль (net income) компании Intel показывают положительную динамику, что хорошо.
Тоже касается операционного потока (OCF — Operational Cash Flow), свободного денежного потока (FCF — Free Cash Flow) и чистой прибыли. При этом свободный денежный поток растёт примерно пропорционально операционному денежному потоку, из чего можно сделать вывод о том, что деятельность компании не теряет свою эффективность.
Что касается отношения имеющейся у компании наличности к долгу, то в последние 5 лет ситуация резко ухудшилась: объемы кэша падают, а размер долга при этом из года в год растёт. Это — потенциально тревожный знак, который побуждает нас обратить на долговую нагрузку более пристальное внимание.
Обратимся к блоку финансового состояния компании.
Говоря обобщенно, мы можем сделать вывод, что показатели компании в финансовом отношении (7 из 10 по шкале GuruFocus), хотя и находятся в значительно худшем состоянии, чем в среднем за её историю, однако при этом близки к средним значениями по сектору, а потому не вызывают опасений и указывают на то, что компания далека от возможности банкротства.
Так, величина долга компании (debt) примерно равна её годовой «грязной» прибыли (EBITDA), что является хорошим значением, а значение Altman Z-Score, которое оценивает вероятность банкротства, находится в «безопасной зоне».
Интересным показателем является значение покрытия процентов по обязательствам компании (Interest Coverage), которое представляет собой отношение операционной прибыли к выплатам по долгам (проценты за кредиты + купонные выплаты по облигациям).
Для компании Intel это отношение равно 49, что указывает на то, что налоговая нагрузка у компании минимальная и выплата по обстоятельствам не вызывает никаких затруднений, поскольку составляет лишь малую часть прибыли.
Забегая вперед, отметим, что и коэффициент быстрой ликвидности (Quick Ratio), который представляет собой отношение наиболее ликвидных активов компании (кэш + инвестиции в ценные бумаги) к краткосрочным обязательствам, которые нужно закрыть в течение ближайшего года, у компании Intel находится на приемлемом уровне и равен 1,58. Это указывает на тот факт, что компания способна полностью закрыть свои ближайшие долговые обязательства за счет легкодоступных средств, что исключает проблемы с погашением задолженностей по причине сиюминутного отсутствия денег.
Теперь оценим финансовое положение и долговую нагрузку компании AMD.
С 2012 по 2017 год компания терпела убытки, в выручка претерпевала колебания, не демонстрируя устойчивого роста. Вместе с этим, уровень долга постоянно снижался, демонстрируя в этом отношении устойчивую тенденцию.
По итогам первых двух кварталов 2020-ого года, компания AMD показала результаты, сопоставимые с результатами двух последних кварталов 2019-ого года, несколько нарастив при этом запасы кэша при прежнем уровне долга. Компания Intel тоже нарастила уровень кэша, однако долг при этом стал больше, хотя и не критично, что мы уже оценили выше.
Показатели финансового здоровья AMD на текущий момент находятся в хорошем состоянии: показатель отношения кэша к долгу — около 2, долга к «грязной» выручке (debt / EBITDA) — 0,87, Altman Z-Score находится в «безопасной» зоне.
Коэффициент покрытия обязательств по процентам (Interest Coverage) у AMD составляет 12,81, что хоть и хуже чем в среднем по сектору, но тем не менее является хорошим результатом.
Коэффициент быстрой ликвидности (Quick Ratio) почти такой же, как и у Intel — 1,56.
Таким образом, мы можем сделать вывод о том, что обе компании имеют комфортную для себя долговую нагрузку, а их «финансовое здоровье» находится на хорошем уровне.
При этом следует отметить, что стабильность роста выручки, чистой прибыли и денежных потоков у компании Intel до сих пор была гораздо привлекательнее, чем у AMD.
Что касается рентабельности бизнеса, то здесь компания Intel выглядит гораздо привлекательнее со своей прибылью около 30% от выручки и рейтингом GuruFocus в 9 из 10, нежели чем AMD с чистой маржинальностью в 8% и рейтингом 5 из 10.
Ещё одним очком в пользу Intel является последовательно проводимая компанией политика обратного выкупа акций.
Обратившись к статистике, мы видим, как количество акций на рынке постоянно уменьшается, что является весьма привлекательным для инвесторов обстоятельством.
Что касается AMD, то там ситуация обратная: компания периодически устраивает дополнительную эмиссию акций, чем «размывает» долю старых акционеров.
Не следует забывать, что Intel стабильно выплачивает своим акционерам дивиденды (на данный момент около 2,7%), в то время как AMD дивидендов не платит.
Что касается показателей возврата инвестиций, то Intel здесь выглядит гораздо более привлекательно со значениями гораздо более лучшими, чем в средним по сектору. У AMD ситуация обратная.
В блоке оценки стоимости компании мы можем увидеть, что текущие показатели у Intel гораздо более привлекательны, чем у AMD:
Так, отношение цены к чистой прибыли (P/E) у Intel составляет 9, что значительно ниже чем в целом по отрасли (25,6), в то время как этот коэффициент для AMD равен 149 (. ).
Отношение стоимости компании к её «грязной» прибыли (EV / EBITDA) у Intel составляет 5,6 против 88 у AMD при средних 14,2 по отрасли.
Очевидно, мультипликаторы указывают на то, что акции Intel являются в данный момент недооцененными, в то время как акции AMD — сильно перепроданными.
Визуально это прекрасно демонстрирует новый на GuruFocus индикатор GF Value, который рассчитывает на основе исторических значений PE Ratio, PS Ratio, PB Ratio и Price-to-Free-Cash-Flow, а также ожидаемой в будущем от компании эффективности бизнеса, «справедливую цену» и текущее отклонение от неё:
Однако следует помнить, что не всё то золото что блестит, и не каждые акции нужно покупать, в случаи если они дешевы. Ведь вполне может быть и так, что инвесторы не хотят покупать акции по вполне резонным причинам: возможно, бизнес компании теряет свою актуальность и сходит на нет, или же вперёд вырвалась какая-то другая инновационная компания, продукция которой имеет большой спрос и ожидаются небывалые прибыли.
Давайте попробуем выяснить, не происходит ли подобного перелома в случае с этими двумя компаниями.
Рассмотрев графики цен обеих компаний, мы увидим, что 20 июля произошел резкий разнонаправленный скачок цен, который был спровоцирован официальным заявлением гендиректора компании Intel о переносе сроков выпуска процессоров по 7 нм технологии на 6 месяцев — до второй половины 2022-ого года. Также в ходе заявление было озвучено допущение о том, что компания может вообще отказаться от производства собственных чипов, передав их на аутсорс.
Для инвесторов это стало подтверждением проблем у компании, которые выражаются в технологическом отставании, ведь компания AMD уже поставляет процессоры, выполненные по 7 нм технологии, начиная ещё аж с 2019 года.
В результате, многие из инвесторов Intel решили «переложиться» в AMD. Как итог, акции Intel потеряли около 25% стоимости и торгуются в данный момент по цене 49,3$, что близко к уровню поддержки, который сформировался за последние два года на цене 46,9$.
Цены на акции AMD устремились тем временем «в космос», показав рост с 54,8$ до 94,2$ в пике, что эквивалентно без малого 72%. В данный момент цена составляет 76,3$.
Как мне видится, подобная реакция инвесторов является через чур эмоциональной. И вот почему:
- Размер технологического процесса при выпуске чипов хотя и является одним из ключевых, однако не является единственным. Чипы компании Intel, уступая в этом аспекте, имеют ряд других преимуществ.
- Заявление гендиректора Intel о возможности передачи производства чипов на аутсорс не выглядит таким уж драматичным хотя бы потому, что компания AMD также выпускает свои чипы на чужих мощностях — при помощи компании Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC). Отдавая производство на аутсорс, Intel теряет преимущество и начинает конкурировать с AMD на равных, не более того.
- Не следует забывать, что бизнес компании Intel не заканчивается на производстве процессоров. Компания также активно занимается развитием по иным направлениям, среди которых: «интернет вещей», производство модулей памяти, автомобилестроение, технологии 5G, искусственный интеллект и многие другие.
- Руководство компании Intel заявило о существенном увеличении инвестирования в производственные мощности, что потенциально должно позволить вернуть лидерство в течение следующих 2-3 лет.
- Рост цены акций компании AMD на 72% привел к очевидной перекупленности, которая на данный момент не обоснована никакими фундаментальными подтверждениями. Чего только стоит P/E = 149 (. ). В это же время акции Intel находятся на весьма привлекательных ценовых уровнях, выглядя исторически очень дёшево.
Если мы посмотрим на прогнозы аналитиков по ключевым операционным показателям компаний, то увидим, что они ожидают в случае компании AMD более интенсивные рост выручки и прибыли в следующие два года по сравнению с ростом, ожидаемым от Intel.
Однако, настолько ли стремителен этот рост, как УЖЕ выросшая цена на акции AMD? Я считаю, что нет.
Резюмируя можно сказать, что компания Intel всё ещё является перспективным вложением на среднесрочную и долгосрочную перспективу, имея при этом на данный момент очень привлекательную цену и подходящую точку для входа.
AMD же, несмотря на улучшение своих показателей в последние два года и полученное технологическое преимущество, выглядит сильно перекупленной, что вызывает серьезные опасения относительно покупки акций.
Кроме того, в данный момент цена находится близко к историческим «хаям» и, судя по графику цены и объемам торгов, есть вероятность что наметилась тенденция для существенной коррекции, что делает текущее положение вещей ещё более сомнительным для точки входа.
Следует учесть, что коэффициент β, который характеризует историческую волотильность цены на акцию относительно рынка в целом, для Intel составляет 0,6 против 1,97 у AMD, что предупреждает о возможных существенных колебаниях в цене у последней.
В любом случае, решение принимать вам, и эта публикация является моим оценочным субъективным мнением, а не рекомендацией.